什么是國債期貨基差? 國債期貨基差的的質(zhì)有哪些內(nèi)容?

什么是國債期貨基差?

國債期貨基差是指國債期貨和現(xiàn)貨之間價(jià)格的差異，用式子表示如下：

基差=現(xiàn)券價(jià)格-期貨價(jià)格×轉(zhuǎn)換因子

基差交易者時(shí)刻關(guān)注期貨市場和現(xiàn)貨市場間的價(jià)差變化，積極尋找低買高賣的套利機(jī)會(huì)。做多基差，即投者認(rèn)為基差會(huì)上漲，現(xiàn)券價(jià)格的上漲(下跌)幅度會(huì)高于(低于)期貨價(jià)格乘以轉(zhuǎn)換因子的幅度，則買入現(xiàn)券，賣出期貨，待基差如期上漲后分別倉;做空基差，即投者認(rèn)為基差會(huì)下跌，現(xiàn)券價(jià)格的上漲(下跌)幅度會(huì)低于(高于)期貨價(jià)格乘以轉(zhuǎn)換因子的幅度，則賣出現(xiàn)券，買入期貨，待基差如期下跌后分別倉。

國債期貨基差的的質(zhì)有哪些內(nèi)容?

國債期貨的基差反映國債現(xiàn)貨價(jià)格與期貨價(jià)格的收斂程度，其大小直接取決于國債現(xiàn)券價(jià)格、國債期貨價(jià)格以及轉(zhuǎn)換因子的大小。

1、一般而言，對(duì)于同一只國債期貨合約，其轉(zhuǎn)換因子和國債期貨價(jià)格不變時(shí)，基差與國債現(xiàn)貨價(jià)格成正相關(guān)關(guān)系，即國債現(xiàn)貨價(jià)格越高，基差越大;國債現(xiàn)貨價(jià)格越低，基差越小。

2、當(dāng)國債現(xiàn)券價(jià)格不變時(shí)候，國債基差與轉(zhuǎn)換因子及國債期貨價(jià)格成負(fù)相關(guān)關(guān)系，即國債期貨價(jià)格(轉(zhuǎn)換因子)越高，基差越小;國債期貨價(jià)格(轉(zhuǎn)換因子)越低，基差越大。

當(dāng)然，現(xiàn)貨價(jià)格與期貨價(jià)格之間存在著相互影響的關(guān)系，而且轉(zhuǎn)換因子的變化也受到收益率、期限等多種因素的影響，進(jìn)而影響基差的走勢。但這些問題比較復(fù)雜，將在以后做進(jìn)一步的討論。