科創(chuàng)板做市業(yè)務(wù)尚未開閘，做市商名單再次迎來擴容。

【資料圖】

據(jù)悉，證監(jiān)會最新批復(fù)6家上市券商的科創(chuàng)板做市商資格，分別為中信證券、國泰君安、招商證券、興業(yè)證券、東吳證券、浙商證券。加上首批8家獲批的券商，目前已有14家券商喜提科創(chuàng)板做市商資格。

10月13日晚間，國泰君安、中信證券等獲批券商也陸續(xù)發(fā)布公告，官宣做市交易業(yè)務(wù)資格獲批的好消息。

據(jù)業(yè)內(nèi)人士指出，引入做市商，將從原先單一的市場競價交易機制，逐漸過渡為做市商和競價并軌的混合交易機制，是資本市場推行全面注冊制和市場化改革的重要舉措。做市商制度對提升科創(chuàng)板交易活躍度、增強市場韌性等，有著重要意義。

6家上市券商新獲資格

在首批科創(chuàng)板做市商名單出爐后，市場曾遺憾部分頭部券商“錯失”試點資格。不到一個月的時間，中信證券、國泰君安等頭部券商迅速加盟科創(chuàng)板做市商隊伍。

與首批名單類似的是，此次新獲批的6家中除了中信證券、國泰君安、招商證券等排名前十的大型券商，亦有東吳證券和浙商證券等中型特色券商，整體名單覆蓋范圍具有代表性。

10月13日晚間，國泰君安發(fā)布公告稱，其近日收到證監(jiān)會批復(fù)，核準其上市證券做市交易業(yè)務(wù)資格。

國泰君安表示，公司將嚴格按照相關(guān)規(guī)定和批復(fù)要求，修改公司章程，辦理監(jiān)管報備、工商變更登記、換發(fā)經(jīng)營證券期貨業(yè)務(wù)許可證；依法配備有關(guān)人員、業(yè)務(wù)設(shè)施、信息系統(tǒng)和經(jīng)營場所；加強信息技術(shù)安全管理，采取有效措施保障上市證券做市交易業(yè)務(wù)相關(guān)信息系統(tǒng)安全穩(wěn)定運行；加強對上市證券做市交易業(yè)務(wù)的動態(tài)風(fēng)險監(jiān)測，確保上市證券做市交易業(yè)務(wù)在公司預(yù)定的風(fēng)險限額內(nèi)開展。

加上9月中旬監(jiān)管批復(fù)的8家券商，目前科創(chuàng)板做市商名單為：中信證券、國泰君安、華泰證券、申萬宏源、招商證券、中信建投、國信證券、銀河證券、東方證券、興業(yè)證券、財通證券、國金證券、東吳證券、浙商證券，共計14家。

依據(jù)5月13日正式落地的《證券公司科創(chuàng)板股票做市交易業(yè)務(wù)試點規(guī)定》，試點券商需滿足多項要求，包括自營業(yè)務(wù)資格、風(fēng)控指標符合標準等。其中，近12個月凈資本持續(xù)不低于100億元、最近三年分類評級在A類A級(含)以上兩項為“硬指標”。

據(jù)華泰研究測算，同時符合上述兩項指標的券商約有26家。也即，目前已有過半券商“完成任務(wù)”。相較之下，海通證券、中金公司、廣發(fā)證券等頭部券商仍未獲得試點資格。

除上述14家外，中金公司、東興證券、方正證券、天風(fēng)證券、中泰證券、光大證券等多家券商也在董事會/股東大會層面通過了申請開展科創(chuàng)板股票做市交易業(yè)務(wù)的議案，靜待后續(xù)監(jiān)管審批進程。

首批試點券商密集籌備中

科創(chuàng)板做市商名單不斷擴容之際，相關(guān)業(yè)務(wù)開展籌備也在持續(xù)進行中。

根據(jù)監(jiān)管要求，獲批券商需依法配備有關(guān)人員、業(yè)務(wù)設(shè)施、信息系統(tǒng)和經(jīng)營場所，并相應(yīng)修改公司章程、向證監(jiān)局報備以及完成工商變更登記，并向證監(jiān)會申請換發(fā)經(jīng)營證券期貨業(yè)務(wù)許可證，完成相關(guān)手續(xù)后方可開展業(yè)務(wù)。

10月13日晚間，國信證券率先發(fā)布公告稱，該公司已按照監(jiān)管要求完成變更《公司章程》重要條款的備案程序，在公司經(jīng)營范圍增加“上市證券做市交易”的內(nèi)容。

自今年7月以來，已有多家券商向監(jiān)管提交變更業(yè)務(wù)范圍申請，其中即包括近期獲批的14家科創(chuàng)板做市商。

在業(yè)務(wù)籌備進展方面，據(jù)東方證券相關(guān)負責(zé)人介紹，目前該公司已組建科創(chuàng)板做市團隊，同時配合建立了多項科創(chuàng)板做市相關(guān)制度，完善科創(chuàng)板做市制度及風(fēng)控體系?？苿?chuàng)板做市團隊已在科創(chuàng)板做市標的篩選、做市交易策略模型、對沖工具等方面進行研究，并對券源進行儲備，為開展科創(chuàng)板做市業(yè)務(wù)做好充分準備。

有助于市場價格穩(wěn)定

增厚券商收益

從周全安排科創(chuàng)板做市制度的監(jiān)管，到緊鑼密鼓籌備的試點做市商，近期科創(chuàng)板做市被寄予厚望。

7月15日，上交所發(fā)布科創(chuàng)板股票做市交易業(yè)務(wù)規(guī)則及配套業(yè)務(wù)指南，對科創(chuàng)板做市交易業(yè)務(wù)作出細化交易和監(jiān)管安排。

上交所指出，做市商機制的推出是持續(xù)完善資本市場基礎(chǔ)制度、進一步發(fā)揮科創(chuàng)板改革“試驗田”作用的重要舉措?？苿?chuàng)板開市以來，穩(wěn)步試點注冊制，統(tǒng)籌推進發(fā)行、上市、信息披露、交易、退市等基礎(chǔ)制度改革。引入做市商機制，有助于進一步提升科創(chuàng)板股票流動性，增強市場韌性，更好推進板塊建設(shè)。

東方證券相關(guān)負責(zé)人表示，科創(chuàng)板做市交易業(yè)務(wù)是一項創(chuàng)新業(yè)務(wù)，參與科創(chuàng)板做市能夠為公司增加新的盈利模式，有利于提升公司業(yè)績的穩(wěn)健性。同時，做市交易業(yè)務(wù)可以更好的服務(wù)公司客戶戰(zhàn)略，通過與投行業(yè)務(wù)、財富管理等業(yè)務(wù)聯(lián)動，延展客戶服務(wù)鏈條，推動公司發(fā)展全業(yè)務(wù)鏈、全價值鏈的綜合金融服務(wù)，提升公司核心競爭力。

天風(fēng)證券非銀首席分析師夏昌盛亦認為，當前科創(chuàng)板流動性存在明顯分層，引入做市商機制有助于進一步提升科創(chuàng)板股票流動性、增強市場韌性，促進科創(chuàng)板的長遠健康發(fā)展。長期看將有效盤活券商自營資產(chǎn)，增厚業(yè)績并改善業(yè)績穩(wěn)定性，以及提升綜合金融服務(wù)能力。

據(jù)國信證券介紹，做市商有助于市場價格穩(wěn)定，增強市場韌性。市場出現(xiàn)波動時，做市商有責(zé)任持續(xù)報價，防止過度投機。做市商一般具有較好的估值分析和價值判斷能力，風(fēng)險承受度更高，更有利于市場價格保持在合理水平附近，維護市場穩(wěn)定性。

此外，沒有做市商制度的市場經(jīng)常出現(xiàn)由于投資者“羊群效應(yīng)”導(dǎo)致的證券價格過度反應(yīng)。做市商在履行做市義務(wù)時，以其專業(yè)化研究和定價能力作為支撐，通過雙向報價不斷揭示股票價格進行價格發(fā)現(xiàn)，可為投資者的股票投資等提供輔助參考，有利于加強投資者保護。通過做市商不斷提供的實時資產(chǎn)定價信息，可最大程度的平抑市場的“非理性波動”，引導(dǎo)市場理性投資。

華泰證券則指出，科創(chuàng)板股票做市業(yè)務(wù)已然成為證券行業(yè)的一個嶄新賽道，也已經(jīng)成為各市場參與機構(gòu)不斷優(yōu)化迭代基礎(chǔ)設(shè)施和基礎(chǔ)制度建設(shè)的突破口。綜合做市業(yè)務(wù)在海外投行的收入占比高規(guī)模大，相較而言，國內(nèi)證券公司的在綜合做市業(yè)務(wù)中依舊有較大提升空間。科創(chuàng)板做市制度大幅提升了綜合做市業(yè)務(wù)的市場規(guī)模，未來將大幅提升各證券公司的綜合服務(wù)能力和國際競爭力。

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