3月31日，十月稻田集團(tuán)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“十月稻田”）正式向港交所遞交招股說明書，擬于港交所主板掛牌上市，摩根士丹利、中金公司和中信建投國(guó)際擔(dān)任聯(lián)席保薦人。

(相關(guān)資料圖)

十月稻田，是中國(guó)領(lǐng)先且快速增長(zhǎng)的廚房主食食品企業(yè)。2020年至2022年，十月稻田實(shí)現(xiàn)了強(qiáng)勁的銷售增長(zhǎng)。其優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)地、高效的供應(yīng)鏈體系以及全渠道優(yōu)勢(shì)銷售體系，為其提供了快速發(fā)展的充足動(dòng)力。

據(jù)了解，十月稻田本次IPO募集資金擬用于升級(jí)供應(yīng)鏈體系，以及產(chǎn)能擴(kuò)建等方面，為集團(tuán)之后的可持續(xù)發(fā)展打下堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

快速增長(zhǎng)的廚房主食食品龍頭

十月稻田是中國(guó)領(lǐng)先且快速增長(zhǎng)的廚房主食食品企業(yè)。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2022年，十月稻田實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入45.33億元，比2021年增長(zhǎng)26%。同年，十月稻田的經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)達(dá)到3.64億元，同比增長(zhǎng)40.5%，發(fā)展勢(shì)頭強(qiáng)勁。其中，大米產(chǎn)品是十月稻田的主要收入來源，2022年大米產(chǎn)品總計(jì)貢獻(xiàn)營(yíng)業(yè)收入36.22億元，較2021年增長(zhǎng)25%。

值得注意的是，據(jù)弗若斯特沙利文資料顯示，2019年至2022年，在預(yù)包裝東北大米零售市場(chǎng)內(nèi)，若以收入統(tǒng)計(jì)，十月稻田已連續(xù)四年排名第一。

什么是預(yù)包裝大米？按照包裝規(guī)格劃分，大米產(chǎn)品可分為預(yù)包裝產(chǎn)品和散裝產(chǎn)品。預(yù)包裝大米特指在銷售之前已經(jīng)包裝好的產(chǎn)品，將產(chǎn)品包裝到適宜直接銷售的規(guī)格，不僅便于運(yùn)送，且能更好保持產(chǎn)品的質(zhì)量、新鮮度和口感。

據(jù)弗若斯特沙利文報(bào)告，中國(guó)預(yù)包裝大米市場(chǎng)增長(zhǎng)速度很快，市場(chǎng)規(guī)模從2018年的人民幣464億元，增長(zhǎng)至2022年的人民幣651億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到8.8%。預(yù)計(jì)2027年將增長(zhǎng)至914億元。

據(jù)同一資料顯示，在中國(guó)廚房主食食品收入前五名中，十月稻田是2020-2022年收入年復(fù)合增長(zhǎng)率最快的企業(yè)。2019年至2022年，按通過綜合性電商平臺(tái)銷售大米、雜糧、豆類及籽類產(chǎn)品產(chǎn)生的收入統(tǒng)計(jì)，十月稻田亦一直保持在行業(yè)排名第一。2022年集團(tuán)在該市場(chǎng)的份額為14.2%，是第二名市占率的2.7倍。

十月稻田的高額市場(chǎng)占有率以及強(qiáng)勁的發(fā)展趨勢(shì)，引來眾多明星機(jī)構(gòu)熱捧。資方對(duì)十月稻田的發(fā)展均秉持著長(zhǎng)期看好的態(tài)度。

全渠道銷售布局優(yōu)勢(shì)凸顯

十月稻田憑借全鏈路的運(yùn)營(yíng)模式、優(yōu)質(zhì)糧食產(chǎn)地的戰(zhàn)略布局及全渠道銷售網(wǎng)絡(luò)，不僅實(shí)現(xiàn)快速發(fā)展，品牌與產(chǎn)品在中國(guó)客戶中也一直深受歡迎。

第一 ，構(gòu)建全面供應(yīng)鏈體系。目前，依十月稻田已在中國(guó)東北部構(gòu)筑了一個(gè)涵蓋采購(gòu)、儲(chǔ)存、生產(chǎn)、銷售到物流的所有關(guān)鍵階段的供應(yīng)鏈體系。首先，十月稻田在東北、內(nèi)蒙古等核心原材料產(chǎn)區(qū)進(jìn)行了戰(zhàn)略性布局，對(duì)原材料進(jìn)行嚴(yán)格把關(guān)。此外，十月稻田還十分重視提升生產(chǎn)線的標(biāo)準(zhǔn)化、自動(dòng)化水平，以及自建高效、有序的配庫(kù)體系。目前，十月稻田已在上海、天津、成都、沈陽和東莞的五個(gè)自營(yíng)區(qū)域中心倉(cāng)及十個(gè)地方倉(cāng)庫(kù)建立了一個(gè)現(xiàn)代化庫(kù)配體系。

第二，布局優(yōu)勢(shì)品牌矩陣。集團(tuán)旗下主運(yùn)營(yíng)三個(gè)品牌，分別是定位大眾市場(chǎng)客戶需求的多品類廚房主食食品品牌“十月稻田”，定位為中高端市場(chǎng)的“柴火大院”，以及為中國(guó)家庭提供物有所值的優(yōu)質(zhì)大米產(chǎn)品品牌“福享人家”。目前主要有三個(gè)產(chǎn)品品類面向市場(chǎng)，分別是大米產(chǎn)品；雜糧、豆類及其他產(chǎn)品；干貨及其他產(chǎn)品。構(gòu)建了優(yōu)勢(shì)、多元的品牌矩陣。

第三，搭建線上線下全渠道運(yùn)營(yíng)網(wǎng)絡(luò)。目前，十月稻田的收入來源包括在線渠道、現(xiàn)代商超渠道、直接客戶和經(jīng)銷網(wǎng)絡(luò)。其中在線銷售渠道包括電商平臺(tái)及在線自營(yíng)店。2022年，十月稻田已與29家電商平臺(tái)合作。同時(shí)，十月稻田也在積極布局及擴(kuò)張線下銷售渠道，線下銷售規(guī)模發(fā)展迅速。

在線上運(yùn)營(yíng)方面，十月稻田早早便嗅到了潛在的機(jī)遇并及時(shí)跟上時(shí)代腳步。隨著新興社交平臺(tái)渠道的興起，十月稻田與抖音、快手等知名平臺(tái)建立合作伙伴關(guān)系。到2022年底，十月稻田已與超過3500名KOL及KOC合作，且其中超過450名擁有超過百萬粉絲人數(shù)。

前瞻性的渠道布局得到市場(chǎng)的積極反饋，2022年，十月稻田在中國(guó)大米、雜糧、豆類及籽類市場(chǎng)的社交電商平臺(tái)及社區(qū)團(tuán)購(gòu)平臺(tái)收入均排名第一。此外，在產(chǎn)品方面，公司也守正創(chuàng)新，以大米產(chǎn)品為原點(diǎn)，建立了包括稻香米、長(zhǎng)粒香大米及小町米在內(nèi)的產(chǎn)品組合。

據(jù)悉，公司已成功開發(fā)并推出雜糧、豆類和干貨產(chǎn)品組合，如混合糙米、小米、紅豆和玉米、木耳、銀耳及蓮子等產(chǎn)品。豐富的產(chǎn)品品類為十月稻田進(jìn)一步開拓市場(chǎng)帶來更多想象空間。

展望未來，十月稻田表示，公司一方面將繼續(xù)鞏固現(xiàn)有產(chǎn)品的核心競(jìng)爭(zhēng)力，另一方面將在雜糧、豆類及干貨產(chǎn)品市場(chǎng)中戰(zhàn)略性開拓具有高增長(zhǎng)潛力的新品類，從而增厚其多品類產(chǎn)品壁壘的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

與此同時(shí)，公司計(jì)劃持續(xù)擴(kuò)大新品類的品牌認(rèn)知度，聚焦中國(guó)具有廣闊市場(chǎng)需求與增長(zhǎng)潛力的品類。為此，基于行業(yè)與客戶洞察，公司將持續(xù)發(fā)展并推出新興品類，滿足不同客群需求。

募資助力產(chǎn)能擴(kuò)建

利用全渠道銷售網(wǎng)絡(luò)布局打開市場(chǎng)，建立了品牌效應(yīng)之后，十月稻田同時(shí)也將目光投向產(chǎn)能擴(kuò)建等方面。

十月稻田本次募資將主要用于增強(qiáng)與供應(yīng)商的合作，并加強(qiáng)采購(gòu)能力；擴(kuò)建產(chǎn)能、升級(jí)現(xiàn)有產(chǎn)線、拓寬倉(cāng)儲(chǔ)物流地域覆蓋以及為業(yè)務(wù)擴(kuò)充提供資金；加深管道覆蓋并構(gòu)建全管道的銷售生態(tài)體系；提升品牌勢(shì)能；建設(shè)數(shù)字化中臺(tái)體系，打通信息技術(shù)基礎(chǔ)設(shè)施、后臺(tái)、中臺(tái)、前臺(tái)、觸點(diǎn)數(shù)字化全鏈路，優(yōu)化對(duì)業(yè)務(wù)管理的支撐等。

值得注意的是，在產(chǎn)能利用率看上去并不高的情況下，擴(kuò)產(chǎn)能是否多此一舉？

對(duì)此，十月稻田表示，近三年的大米產(chǎn)能利用率變化，主要是由于設(shè)計(jì)產(chǎn)能的快速擴(kuò)張及以往COVID-19疫情的短暫影響。

據(jù)招股書，公司以成品加工能力衡量產(chǎn)能，產(chǎn)能利用率受大米產(chǎn)品生產(chǎn)的季節(jié)性影響，這是由于大米行業(yè)公司的生產(chǎn)時(shí)間表通常根據(jù)原材料的周期性收獲。根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，此符合市場(chǎng)慣例，該行業(yè)的年度平均最高利用率一般不超過80%。

招股書還顯示，為滿足消費(fèi)者對(duì)新鮮產(chǎn)品的需求，十月稻田根據(jù)客戶訂單的預(yù)測(cè)計(jì)劃生產(chǎn)，以管理存貨水平。在消費(fèi)高峰期前，公司需要足夠的產(chǎn)能支持相關(guān)高生產(chǎn)需求。

談及此次募資進(jìn)一步增加大米、雜糧、豆類及其他產(chǎn)品的加工產(chǎn)線的原因，十月稻田稱，公司持續(xù)引進(jìn)領(lǐng)先的生產(chǎn)設(shè)備與解決方案，提高生產(chǎn)線自動(dòng)化水平以進(jìn)一步提升產(chǎn)能和生產(chǎn)效率，從而保證優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品的供應(yīng)并降低生產(chǎn)成本。

在其看來，高質(zhì)量的產(chǎn)能擴(kuò)張將有效支撐公司快速增長(zhǎng)的營(yíng)收步伐，為消費(fèi)者帶來更新鮮的優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品，持續(xù)提升產(chǎn)業(yè)一體化，進(jìn)一步放大供應(yīng)鏈優(yōu)勢(shì)。

行業(yè)發(fā)展?jié)摿o限

目前來看，我國(guó)廚房主食食品行業(yè)仍存在“行業(yè)門檻低、中小企業(yè)數(shù)量眾多、品牌效益不明顯”等問題，導(dǎo)致產(chǎn)品同質(zhì)化嚴(yán)重，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一，企業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)持續(xù)加劇。因此，隨著國(guó)內(nèi)消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)，為適應(yīng)更加激烈的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境和消費(fèi)者多樣的消費(fèi)需求，主食食品產(chǎn)業(yè)鏈整合升級(jí)勢(shì)在必行。

目前廚房主食食品賽道處于頗具潛力的階段。第一，食品行業(yè)作為民生產(chǎn)業(yè)剛需，消費(fèi)市場(chǎng)的需求量巨大，為企業(yè)提供了充足的發(fā)展空間；第二，大眾消費(fèi)者對(duì)于主食食品新鮮度的要求以及產(chǎn)品品類的多樣性在不斷提升。第三消費(fèi)者對(duì)食品安全的重視程度逐漸提升，消費(fèi)者更傾向于信任并選擇品牌知名度高、口碑良好的品牌。

十月稻田就是在這樣的背景下得以迅速發(fā)展。憑借優(yōu)質(zhì)的原材料、豐富的產(chǎn)品品類、強(qiáng)大的供應(yīng)鏈體系、前瞻的品牌營(yíng)銷能力，快速獲取用戶，占領(lǐng)市場(chǎng)。

未來，伴隨著消費(fèi)升級(jí)的大趨勢(shì)，消費(fèi)者對(duì)品牌認(rèn)知將不斷強(qiáng)化。廚房主食食品行業(yè)集中度有望進(jìn)一步提升，對(duì)于及早布局的頭部企業(yè)來講，行業(yè)發(fā)展還存在著巨大的潛力，未來有無限的想象空間。

本文僅供參考，不作為投資依據(jù)

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