五糧液集團子公司入股光伏企業(yè)。

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6月20日，據(jù)天眼查顯示，四川和光同程光伏科技有限公司的股東名單中，出現(xiàn)了四川五糧液新能源投資有限責任公司（以下簡稱：五糧液新能源）的身影，其出資1666.67萬元，持有10%股份。

雖然五糧液股份方面表示，此事為五糧液集團方面舉措。但這也代表繼茅臺宣布成立產(chǎn)業(yè)投資基金后，作為國內第二大白酒集團，五糧液也在加速尋找新的增長點。事實上，整個白酒行業(yè)尋找第二增長曲線的大幕已經(jīng)拉開。

一線酒企加碼投資

根據(jù)天眼查，五糧液新能源成立于2023年4月，注冊資本為10億元，是四川省宜賓五糧液集團有限公司（以下簡稱：五糧液集團）的全資子公司。五糧液新能源的董事長及法定代表人是鐘道遠，并任職宜賓紙業(yè)董事。

五糧液方面對藍鯨財經(jīng)記者表示，這是五糧液集團的行動，不是股份公司的舉措，跟上市公司沒有關系。五糧液作為上市公司會專注白酒行業(yè)。

五糧液新能源成立之初，就曾引起市場對于五糧液準備進軍新能源賽道的猜測，對此五糧液證券部對媒體回應稱，此番投資與上市公司關系不大，主要是（五糧液）集團在做。集團確實在考察新能源領域，主要是光伏、儲能方面，集團很看好這個領域，因為也是跟國家的目標、方向一致，后續(xù)有更多的進展肯定會披露。

白酒行業(yè)分析師蔡學飛對藍鯨財經(jīng)記者表示，五糧液集團本身就是一個多元化集團公司，五糧液股份只是其釀酒板塊，兩者并不沖突；其次就是五糧液本身較好的商譽，以及相關區(qū)域產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢其實對于集團在新能源等領域發(fā)展奠定了基礎。

根據(jù)官網(wǎng)，五糧液集團是一家以酒業(yè)為核心，涉及智能制造、食品包裝、現(xiàn)代物流、金融投資、健康產(chǎn)業(yè)等領域的特大型國有企業(yè)集團。

事實上，五糧液集團早已有心調整產(chǎn)業(yè)版圖。

2018年五糧液集團黨委會議上，就曾提出將全面深化國有企業(yè)改革，建設國企黨建的新標桿，加快現(xiàn)代企業(yè)制度建設，完善法人治理結構，推進集團公司向國有資本投資運營平臺轉型。

近年來一線酒企均在擴寬投資領域，尋找第二增長曲線。

今年，茅臺首次提出設立產(chǎn)業(yè)基業(yè)，首期出資40億設立茅臺招華基金和茅臺金石基金，總共認繳出資不超過100億元，投資范圍包括但不限于新一代信息技術、生物技術、新能源、新材料、高端裝備、大消費等領域的投資機會。其目的在于“提升資金收益率，為全體股東創(chuàng)造價值”。

瀘州老窖也與國泰君安簽訂戰(zhàn)略合作，雙方將探索共建產(chǎn)業(yè)基金、并購基金，推動強鏈補鏈延鏈，以數(shù)字科技賦能消費產(chǎn)業(yè)升級；深化產(chǎn)融結合，共享優(yōu)質資源，聚焦瀘州老窖核心產(chǎn)區(qū)建設規(guī)劃，開展產(chǎn)品與服務定制，推動ESG創(chuàng)新實踐，促進實業(yè)和金融“雙輪驅動”。

急尋第二曲線

為何白酒企業(yè)相繼出手布局第二曲線？

從企業(yè)自身來看，近幾年一線酒企的業(yè)績基本都處于高歌猛漲的階段，營收凈利潤雙位數(shù)增長是常態(tài)。如此一來，酒企的賬面上趴著大量的資金。

財報顯示，截至2022年年末，貴州茅臺的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額達到1523.79億元。

同期，A股20家白酒上市公司的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額總和為3366.8億元，僅貴州茅臺一家就占了近一半的份額。

如何優(yōu)化財務管理，盤活巨額“沉睡資金”讓其得到有效利用，是酒企面臨的一個重大問題。

與此同時，一線酒企如茅臺、五糧液、瀘州老窖都是國資企業(yè)，除了需要維系自身的業(yè)績增長需求，對股東負責之外，還需承擔起國企潛在的增長壓力。

以茅臺為例，根據(jù)十四五規(guī)劃，到2025年，茅臺集團營業(yè)收入達到2000億元。2022年，貴州茅臺總營收接近1300億元，茅臺集團（不含習酒）預計實現(xiàn)營收1364億元。

粗略估算，貴州茅臺占到了集團營收的90%，是集團業(yè)績的絕對主力支撐，從茅臺集團的目標來看，貴州茅臺的業(yè)績需要繼續(xù)保持增長的趨勢。

但白酒行業(yè)自去年以來，已經(jīng)顯露出諸多問題。

白酒行業(yè)分析師肖竹青對藍鯨財經(jīng)記者透露，瀘州老窖部分渠道仍然在銷去年12月的貨，即今年半年以來經(jīng)銷商都沒有新的進貨，一方面是渠道壓力非常大的原因，已經(jīng)很難再向下壓貨，另一方面，這也是老窖的“占位”經(jīng)銷商的一種手法，即用大量囤貨占用經(jīng)銷商的資金和庫存，使其再難發(fā)展其它品牌。但整體而言，今年賣酒非常困難，整體渠道壓力非常大，白酒行業(yè)存在庫存“堰塞湖”的情況。

光良酒業(yè)創(chuàng)始人趙小普也對藍鯨財經(jīng)記者表示，庫存高位從去年下半年就開始顯現(xiàn)出來，疫情放開后很快在春節(jié)便實現(xiàn)了開門紅，當時行業(yè)內普遍預測頗為樂觀，認為到今年下半年，庫存基本可以消化完。但是春節(jié)后白酒消費即遇冷，從目前的情況來看，渠道庫存可能要消化到明年中秋前后。

根據(jù)中國酒業(yè)協(xié)會市場專業(yè)委員會近日公布的《2023中國白酒市場中期研究報告》指出，較2022年同期相比，2023年1月-5月，36%的受訪經(jīng)銷商認為自身現(xiàn)金流壓力有所增加，48%受訪者則認為自身庫存壓力有所增加，同時64%的經(jīng)銷商認為“市場價格倒掛”的程度有所增長。

這并非白酒行業(yè)一家之過，從深層次來看，這是經(jīng)濟發(fā)展階段帶給中國酒業(yè)的挑戰(zhàn)。

中國酒業(yè)協(xié)會理事長宋書玉認為，2023年可能是中國酒業(yè)在長周期發(fā)展中的變革之年、轉型之年和分化之年。白酒產(chǎn)業(yè)在高速增長周期中積累了諸多問題，也隨著經(jīng)濟大環(huán)境影響而逐漸顯現(xiàn)，長期積累的內部和外部矛盾已經(jīng)突破了臨界點。

肖竹青指出，過去三年，很多行業(yè)發(fā)展遲緩造成很大的隱形失業(yè)率，酒業(yè)去庫存緩慢，傳統(tǒng)酒商和零售戶庫存非常大，造成這一情況的主要原因是社會購買力不足。

在這種情況下，肩負重任的酒企們在拓寬發(fā)展領域的同時不斷尋找新的盈利增長點。

也有業(yè)內人士指出，在深化國資國企改革的大背景下，聚焦國家大力支持的戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)，一方面體現(xiàn)了酒企的社會擔當，一方面也有政治層面的考量。

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