垃圾債券是什么意思?

垃圾債券是指信用評(píng)級(jí)甚低的企業(yè)所發(fā)行的債券。一般而言，BB級(jí)或以下的信用評(píng)級(jí)屬于低評(píng)級(jí)。發(fā)行這些債券的公司一般財(cái)務(wù)狀況較差，投資者收不回本金的可能性也比較大。因此相關(guān)公司想要將垃圾債出去，必須提高利率來吸引投資者。通常，“垃圾債券”的利率比美國(guó)政府債券的利率高2—4厘。

垃圾債案例：頁(yè)巖油垃圾債，2020年4月原油價(jià)格極低，美國(guó)就許多頁(yè)巖油企業(yè)所發(fā)行的債券就淪為了垃圾債。這是因?yàn)轫?yè)巖油的開采成本要高于普通原油，頁(yè)巖油的成本大概在50美元/桶，如果國(guó)際原油價(jià)格低于這個(gè)價(jià)，頁(yè)巖油企業(yè)就不會(huì)有利潤(rùn)，財(cái)務(wù)狀況就會(huì)惡化，債券自然也會(huì)淪為垃圾債。

垃圾債券最早發(fā)明者是誰(shuí)?

垃圾債券最早發(fā)明者是德雷克塞爾伯納姆投資銀行(DrexelBurnham)的并購(gòu)部主任密爾肯(Milken)。若從資信評(píng)級(jí)的角度講，這種債券的信用等級(jí)很低，通常都在BB級(jí)以下，且常常無足夠的擔(dān)保，風(fēng)險(xiǎn)較大。但米爾肯認(rèn)為，垃圾債券與一般債券具有同樣的價(jià)值。 一方面，該債券在安全性方面的不足并不令人驚慌:一個(gè)企業(yè)只要有穩(wěn)定的收人，加上正常的訂單就足以成為可被接受的債務(wù)人，而不在乎它的職工人數(shù)多少;另一方面，高利風(fēng)險(xiǎn)債券15%左右的高利率足以彌補(bǔ)這類債券帶來的風(fēng)險(xiǎn)。

因此，在實(shí)際工作中，密爾肯極力說服投資者購(gòu)進(jìn)某些經(jīng)營(yíng)不善的大企業(yè)或雖名不見傳但有發(fā)展前途的小企業(yè)發(fā)行的高利率風(fēng)險(xiǎn)債券。當(dāng)時(shí)一些屬于夕陽(yáng)工業(yè)的大型企業(yè)日益走向衰落，企業(yè)債券價(jià)格跌到證券市場(chǎng)的最低點(diǎn)，這些低價(jià)債券難以推銷，米爾肯利用垃圾債券的辦法，使那些長(zhǎng)期得不到充足資金供應(yīng)的企業(yè)，籌措了大筆資金。

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