5月6日，立方制藥（003020）發(fā)布公告，華潤醫(yī)藥商業(yè)集團(tuán)全資子公司華潤潤耀以1.13億元向立方藥業(yè)增資，獲得立方藥業(yè)51%的股權(quán)，立方制藥持股比例降至49%，不再將其納入合并報表范圍。隨著控股權(quán)的轉(zhuǎn)移，立方制藥也退出第三方產(chǎn)品分銷配送業(yè)務(wù)，將重心轉(zhuǎn)至醫(yī)藥制造板塊。華潤醫(yī)藥商業(yè)則通過本次并購，再次擴(kuò)大業(yè)務(wù)版圖。

(資料圖)

立方制藥退出第三方產(chǎn)品分銷配送業(yè)務(wù)

立方藥業(yè)主營業(yè)務(wù)為藥品、醫(yī)療器械、保健品等產(chǎn)品的批發(fā)配送，主要從事安徽省內(nèi)醫(yī)藥批發(fā)配送業(yè)務(wù)，下游客戶主要為醫(yī)療機(jī)構(gòu)、醫(yī)藥批發(fā)企業(yè)、零售藥店。2020年、2021年和2022年前三季度，立方藥業(yè)分別實(shí)現(xiàn)凈利潤1637.47萬元、1808.61萬元和1803.26萬元（未經(jīng)審計）。立方制藥在此前回復(fù)深交所問詢時表示，2023年度立方藥業(yè)經(jīng)營業(yè)績預(yù)計能實(shí)現(xiàn)較好的增長。

在交易前，立方制藥已經(jīng)對立方藥業(yè)減資至6974萬元。此次重大資產(chǎn)交易中，立方藥業(yè)股東全部權(quán)益采用收益法評估所表現(xiàn)的市場價值約1.085億元，增值率42.68%。華潤潤耀以1.13億元認(rèn)繳立方藥業(yè)新增注冊資本7258.65萬元。增資完成后，華潤潤耀持有立方藥業(yè)51%的股權(quán)。

控制權(quán)轉(zhuǎn)讓后，立方制藥退出醫(yī)藥商業(yè)板塊中的第三方產(chǎn)品分銷配送業(yè)務(wù)，醫(yī)藥產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)和銷售以及醫(yī)藥零售業(yè)務(wù)。

從立方制藥披露的2022年年報數(shù)據(jù)看，2022年，立方制藥實(shí)現(xiàn)營收25.79億元，同比增長13.46%，歸母凈利潤為2.1億元，同比增長21.7%。其中，醫(yī)藥工業(yè)板塊產(chǎn)品營收同比增長8.34%，醫(yī)藥商業(yè)板塊營收同比增長17.13%。

從細(xì)分業(yè)務(wù)銷售額占營收比的數(shù)據(jù)來看，2022年，立方制藥的醫(yī)藥批發(fā)配送板塊營收為14.75億元，占總營收比為57.2%，是占比最高的一塊業(yè)務(wù)。立方制藥為何要選擇將醫(yī)藥商業(yè)批發(fā)配送業(yè)務(wù)相關(guān)資產(chǎn)部分置出？

對此，立方制藥表示，近年來，醫(yī)藥流通行業(yè)頭部效應(yīng)明顯，國藥控股、華潤醫(yī)藥及上藥控股等全國大型藥品流通企業(yè)的市場份額不斷擴(kuò)大，行業(yè)競爭較為激烈，且需要巨額資金的不斷投入。立方藥業(yè)結(jié)合自身特點(diǎn)和戰(zhàn)略規(guī)劃，通過本次醫(yī)藥批發(fā)資產(chǎn)控制權(quán)出售，集中優(yōu)勢資源聚焦醫(yī)藥制造業(yè)，打造核心技術(shù)平臺，并推進(jìn)公司高技術(shù)壁壘產(chǎn)品仿創(chuàng)結(jié)合轉(zhuǎn)型，構(gòu)筑立方制藥差異化市場競爭力。同時，通過出售立方藥業(yè)控制權(quán)，立方制藥將進(jìn)一步降低資產(chǎn)負(fù)債率，改善經(jīng)營性現(xiàn)金流，提高股東投資回報，進(jìn)一步提升經(jīng)營質(zhì)量和運(yùn)營效率。

華潤醫(yī)藥商業(yè)是華潤集團(tuán)旗下的大型醫(yī)藥流通企業(yè)，建有覆蓋全國的營銷網(wǎng)絡(luò)，經(jīng)營規(guī)模位居全國醫(yī)藥商業(yè)企業(yè)前三位。立方制藥表示，華潤醫(yī)藥商業(yè)將依托醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)鏈條和產(chǎn)業(yè)集群，做強(qiáng)供應(yīng)鏈、打通價值鏈，以平臺型企業(yè)的打造帶動區(qū)域醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)生態(tài)的進(jìn)一步提升完善，為立方藥業(yè)發(fā)展注入新活力、培育新動能，本次重組將有利于提升立方藥業(yè)的經(jīng)營業(yè)績。

醫(yī)藥流通企業(yè)集約化程度持續(xù)提升

“兩票制”實(shí)施以來，部分大型央企和地方國企加速并購重組地方醫(yī)藥企業(yè)，醫(yī)藥流通行業(yè)各大公司也持續(xù)加大對該領(lǐng)域的投資和市場營銷網(wǎng)點(diǎn)的布控力度，使得中國的醫(yī)藥市場競爭日益激烈。《商務(wù)部關(guān)于“十四五”時期促進(jìn)藥品流通行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的指導(dǎo)意見》提出，支持藥品流通企業(yè)跨地區(qū)、跨所有制兼并重組，培育大型現(xiàn)代藥品流通骨干企業(yè)。

國藥控股、上海醫(yī)藥（601607）、華潤醫(yī)藥、九州通（600998）四大國內(nèi)醫(yī)藥流通頭部企業(yè)，不斷通過內(nèi)生發(fā)展及外延并購擴(kuò)大體量，行業(yè)集中度在進(jìn)一步提高。此番華潤醫(yī)藥商業(yè)獲得立方藥業(yè)控制權(quán)，也正是華潤醫(yī)藥持續(xù)推進(jìn)其“外延并購”策略，布局安徽省內(nèi)醫(yī)藥批發(fā)配送業(yè)務(wù)的一步棋。

醫(yī)藥分銷業(yè)務(wù)是四大醫(yī)藥流通企業(yè)最核心的業(yè)務(wù)。新冠疫情和醫(yī)保改革的深化實(shí)施，均對醫(yī)藥分銷業(yè)務(wù)的增速和盈利水平構(gòu)成壓力。盡管如此，四大醫(yī)藥流通龍頭企業(yè)2022年的醫(yī)藥分銷業(yè)務(wù)依然實(shí)現(xiàn)增長。

從體量來看，國藥控股是中國最大的醫(yī)藥分銷商，2022年，其醫(yī)藥分銷業(yè)務(wù)板塊實(shí)現(xiàn)營收4066.04億元，同比增長4.27%，占總營收比71.25%。其分銷網(wǎng)絡(luò)已覆蓋全國31個省、直轄市及自治區(qū)。

上海醫(yī)藥是國內(nèi)第二大全國性醫(yī)藥流通企業(yè)和最大的進(jìn)口藥品服務(wù)平臺，分銷網(wǎng)絡(luò)覆蓋全國31個省、直轄市及自治區(qū)。2022年分銷業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營收2057.33億元，同比增長7.93%，占總營收比達(dá)88.69%。在各區(qū)域布點(diǎn)空白地市，上海醫(yī)藥通過并購方式在加速國內(nèi)分銷網(wǎng)絡(luò)覆蓋。

華潤醫(yī)藥全國性分銷網(wǎng)絡(luò)由超過200個物流中心構(gòu)成，戰(zhàn)略性覆蓋了中國28個省、直轄市及自治區(qū)。在全國性分銷網(wǎng)絡(luò)分布上，與上兩家企業(yè)相比，華潤醫(yī)藥依然有空白點(diǎn)。2022年，華潤醫(yī)藥醫(yī)藥分銷板塊實(shí)現(xiàn)營收2112.89億港元，同比增長6.1%，占總營收比約80.7%。

九州通全渠道分銷網(wǎng)絡(luò)覆蓋中國90%以上的行政區(qū)域，2022年醫(yī)藥分銷業(yè)務(wù)收入為1210.56億元，同比增長15.57%，占主營收比達(dá)到86.29%。

中研產(chǎn)業(yè)研究院《2022-2027年藥品流通產(chǎn)業(yè)深度調(diào)研及未來發(fā)展現(xiàn)狀趨勢預(yù)測報告》分析指出，隨著醫(yī)藥衛(wèi)生體制改革不斷深化，藥品流通行業(yè)加快轉(zhuǎn)型升級步伐，行業(yè)銷售總額穩(wěn)中有升，集約化程度繼續(xù)提高，持續(xù)保持穩(wěn)中向好態(tài)勢?！笆奈濉逼陂g，藥品流通行業(yè)發(fā)展將更上一層樓。

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