貨幣乘數(shù)的基本內(nèi)容是什么?
貨幣乘數(shù)是指貨幣供給量對(duì)基礎(chǔ)貨幣的倍數(shù)關(guān)系,簡(jiǎn)單地說(shuō),貨幣乘數(shù)是一單位基礎(chǔ)貨幣所產(chǎn)生的貨幣量。
完整的貨幣(政策)乘數(shù)的計(jì)算公式是:k=(Rc+1)/(Rd+Re+Rc)。其中Rd、Re、Rc分別代表法定準(zhǔn)備金率、超額準(zhǔn)備金率和現(xiàn)金在存款中的比率。而貨幣(政策)乘數(shù)的基本計(jì)算公式是:貨幣供給/基礎(chǔ)貨幣。貨幣供給等于通貨(即流通中的現(xiàn)金)和活期存款的總和;而基礎(chǔ)貨幣等于通貨和準(zhǔn)備金的總和。
貨幣乘數(shù)的大小由哪些因素決定?
現(xiàn)金比率(k)
現(xiàn)金比率是指流通中的現(xiàn)金與商業(yè)銀行活期存款的比率?,F(xiàn)金比率的高低與貨幣需求的大小正相關(guān)。因此,凡影響貨幣需求的因素,都可以影響現(xiàn)金比率。例如銀行存款利息率下降,導(dǎo)致生息資產(chǎn)收益減少,人們就會(huì)減少在銀行的存款而寧愿多持有現(xiàn)金,這樣就加大了現(xiàn)金比率?,F(xiàn)金比率與貨幣乘數(shù)負(fù)相關(guān),現(xiàn)金比率越高,說(shuō)明現(xiàn)金退出存款貨幣的擴(kuò)張過(guò)程而流入日常流通的量越多,因而直接減少了銀行的可貸資金量,制約了存款派生能力,貨幣乘數(shù)就越小。
即流通中的現(xiàn)金占商業(yè)銀行活期存款的比率。k值大小,主要取決于社會(huì)公眾的資產(chǎn)偏好。一般來(lái)講,影響k值的因素有:
(1)公眾可支配的收入水平的高低??芍涫杖朐礁?,需要持有現(xiàn)金越多;反之,需持有現(xiàn)金越少。
(2)公眾對(duì)通貨膨脹的預(yù)期心理。預(yù)期通貨膨脹率高,k值就高;反之,k值則低。
(3)社會(huì)支付習(xí)慣、銀行業(yè)信用工具的發(fā)達(dá)程度、社會(huì)及政治的穩(wěn)定性、利率水平等都影響到k 值的變化。
在其他條件不變的情況下,k值越大,貨幣乘數(shù)越小;反之,貨幣乘數(shù)越大。
超額準(zhǔn)備金率(e)
商業(yè)銀行保有的超過(guò)法定準(zhǔn)備金的準(zhǔn)備金與存款總額之比,稱為超額準(zhǔn)備金率。顯而易見(jiàn),超額準(zhǔn)備金的存在相應(yīng)減少了銀行創(chuàng)造派生存款的能力,因此,超額準(zhǔn)備金率與貨幣乘數(shù)之間也呈反方向變動(dòng)關(guān)系,超額準(zhǔn)備金率越高,貨幣乘數(shù)越小;反之,貨幣乘數(shù)就越大。
e值的大小完全取決于商業(yè)銀行自身的經(jīng)營(yíng)決策。商業(yè)銀行愿意持有多少超額準(zhǔn)備金,主要取決于以下幾個(gè)因素:
(1)持有超額準(zhǔn)備金的機(jī)會(huì)成本大小,即生息資本收益率的高低。
(2)借入準(zhǔn)備金的成本大小,主要是中央銀行再貼現(xiàn)率的高低。如果再貼現(xiàn)率高,意味著借入準(zhǔn)備金成本高,商業(yè)銀行就會(huì)保留較多超額準(zhǔn)備金,以備不時(shí)之需;反之,就沒(méi)有必要保留較多的超額準(zhǔn)備金。
(3)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和資產(chǎn)的流動(dòng)性。如果經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)較大,而現(xiàn)有資產(chǎn)的流動(dòng)性又較差,商業(yè)銀行就有必要保留一定的超額準(zhǔn)備金,以備應(yīng)付各種風(fēng)險(xiǎn)。
一般來(lái)說(shuō),e值越大,貨幣乘數(shù)越小;反之e值越小,貨幣乘數(shù)越大?;钇诖婵罘ǘ?zhǔn)備金率(rd)和定期存款法定準(zhǔn)備金率rt) rd和rt的大小是由中央銀行直接決定的。若rd、rt值大,貨幣乘數(shù)就小;反之,若rd、rt值小,貨幣乘數(shù)則大。
定期存款與活期存款間的比率
定期存款與活期存款的法定準(zhǔn)備金率均由中央銀行直接決定。通常,法定準(zhǔn)備金率越高,貨幣乘數(shù)越小;反之,貨幣乘數(shù)越大。[1]
由于定期存款的派生能力高于活期存款,各國(guó)中央銀行都針對(duì)商業(yè)銀行存款的不同種類規(guī)定不同的法定準(zhǔn)備金率,通常定期存款的法定準(zhǔn)備金率要比活期存款的低。這樣即便在法定準(zhǔn)備金率不變的情況下,定期存款與活期存款間的比率改變也會(huì)引起實(shí)際的平均法定存款準(zhǔn)備金率改變,最終影響貨幣乘數(shù)的大小。一般來(lái)說(shuō),在其他因素不變的情況下,定期存款對(duì)活期存款比率上升,貨幣乘數(shù)就會(huì)變大;反之,貨幣乘數(shù)會(huì)減小。總之,貨幣乘數(shù)的大小主要由法定存款準(zhǔn)備金率、超額準(zhǔn)備金率、現(xiàn)金比率及定期存款與活期存款間的比率等因素決定。而影響我國(guó)貨幣乘數(shù)的因素除了上述四個(gè)因素之外,還有財(cái)政性存款、信貸計(jì)劃管理兩個(gè)特殊因素。
關(guān)鍵詞: 貨幣乘數(shù) 基礎(chǔ)貨幣 準(zhǔn)備金率 超額準(zhǔn)
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