在自WeWork以來最令人期待的首次公開募股(IPO)之前，華爾街終于終于可以一窺Robinhood的真面目了.雖然該免費交易應用的招股書并不像WeWork的那樣令人震驚，但在其上周四提交的文件中還是有不少令人驚訝之處。

像大多數大型的當代IPO一樣，它由很多大銀行承銷，而且數量更多，目前利潤只是理論上的，而且由于擬議中的股票發(fā)行結構，該公司的創(chuàng)始人將保留大量控制權。

但這家市值120億美元、希望“讓所有人都能實現金融民主化”的公司，確實有一些值得討論的重大議題。

以下是其招股書中最引入注目的五項披露：

Robinhood最近的增長令人震驚，尤其對于一家以“增長”為賣點的公司

“增長”這個詞在 Robinhood的 S-1 文件中被提及了 217 次，考慮到它在 3 月底擁有近 1800 萬用戶，同比增長 107%，這是有道理的，這反映在其不斷膨脹的收入上，后者同期增長了超過 311%。

看看其中的一些增長：

讓我們稍后再談論關于加密貨幣交易激增的信息，暫時先陶醉于 Robinhood 對散戶交易繁榮的貨幣化的廣度，這場繁榮是由數億人在百年一遇的全球大流行期間困居室內引發(fā)的，股市在 2020 年 3 月至 2021 年 3 月期間出現了前所未有的、拋物線式的復蘇。

但Robinhood 的文件毫不含糊地表明，最好的尚未到來。在一個人們在 16 個月的恐懼無聊之后終于離開家的世界中，可以找到更多的增長，并且圍繞散戶交易的泡沫已經消退。

向亞洲和歐洲擴張是該計劃的明確組成部分，還有一種觀點認為，更廣泛地采用個人投資是個人理財的下一步自然發(fā)展方向。但必須提到的是，在今年1月，一些meme股票的交易被叫停后，Robinhood的一些鐵桿散戶投資者放棄了這個平臺。

雖然這段插曲讓 Robinhood變得家喻戶曉，但也讓該公司的聯合創(chuàng)始人弗拉德-特涅夫(Vlad Tenev)成為國會聽證會上的證人，并讓許多散戶交易者清楚地意識到，這款應用并不適合他們。該公司將留出 20%-35% 的股份供散戶投資者認購，但在當前環(huán)境下，出售這些股份可能并不容易。

在Reddit網站的WallStreetBets論壇上，關于Robinhood的IPO的一次討論促使用戶討論該如何做這次IPO，很多人仍對一月份發(fā)生的事情感到憤怒。

談到憤怒……

很多人正在起訴Robinhood，很多

人們通常不會在IPO中文件看到6頁的未決訴訟信息，但Robinhood就是這樣。

除了上周三披露將支付近7000萬美元以了結美國金融業(yè)監(jiān)管局(FINRA)的指控外，Robinhood在周四的招股書也承認，它的律師還有很多官司要應對。

針對該公司1月份的交易限制，已經有50多起集體訴訟被提起，另外還有三起個人訴訟也在訴訟記錄中。該公司在美國證券交易委員會(SEC)反壟斷部門和北加州聯邦檢察官辦公室那里也遇到了問題，他們已經傳喚了Robinhood，并對特涅夫的手機執(zhí)行了搜查令。

其他麻煩包括：馬薩諸塞州監(jiān)管機構指控該公司違反了三項州證券法;紐約監(jiān)管機構正對其可能的洗錢和網絡安全違規(guī)行為進行調查;在一起集體訴訟中，有2000名用戶聲稱自己的賬戶遭到黑客攻擊;15起訴訟是關于該公司在2020年3月的服務器宕機，并在市場崩潰期間凍結了一些用戶的交易賬戶;6起集體訴訟，聲稱Robinhood有爭議的“訂單流付款”模式使用戶無法執(zhí)行最佳交易;FINRA對同一問題的調查;與自殺的Robinhood用戶亞歷克斯·卡恩斯的家人達成的和解協議，這位20歲的大學生看到自己賬戶上的期權交易出現問題，以為自己損失了70多萬美元，選擇自殺。

關于Robinhood在IPO前遇到的法律麻煩大概就是這些了……好吧，除了SEC的一些事情和其他一些訴訟。

Robinhood的未來就是不再重蹈覆轍

對于任何閱讀招股文件的人來說，一個重要的收獲是，Robinhood正從所有的法律失誤中吸取教訓，因此“安全”、“監(jiān)督”和“教育”是這家公司性感的新關鍵詞，這家公司曾因每次用戶在手機上交易時都會扔虛擬的五彩紙屑而聞名。

盡管該公司81%的收入仍來自訂單流付款，但它顯然希望向潛在投資者講述公司的發(fā)展歷程。以下內容來自其S-1文件：

在Robinhood，我們的價值觀是為客戶服務。以下價值觀描述了我們希望成為的公司。

安全第一。Robinhood是一家安全第一的公司。

參與就是力量。在Robinhood，有錢人不會得到更好的待遇。

以客戶為中心。我們的存在是為了讓客戶滿意。

第一原則思維。我們大膽下注，挑戰(zhàn)現狀。

在過去一年里，公司一直在抵御外界對其商業(yè)模式的批評，在用戶大幅增長的情況下加強了技術支持，更好地告知和支持那些似乎難以應付的客戶，并向多家監(jiān)管機構繳納罰款，Robinhood并不羞于讓人們知道，它已經學會了謹慎行事，或者至少更安全。

好吧，除了一件關鍵的事情……

忘掉馬斯克吧，弗拉德-特涅夫才是真正的“狗狗幣之父”

根據Robinhood的招股文件，在2021年第一季度，狗狗幣的交易占該公司全部加密貨幣交易收入的34%，較2020年第四季度的4%大幅攀升。

考慮到Robinhood還披露其賬面上持有近120億美元的加密貨幣，看起來該公司可能持有價值近40億美元的狗狗幣，約占目前流通的狗狗幣總量的7%。

不過，盡管有人會指出這種作為一個玩笑而誕生的加密貨幣的波動性，但我們更愿意提到，這種巨大的持有量使得埃隆·馬斯克的狗狗幣推文幾乎無關緊要，因為為什么要聽一個制造電動汽車和太空火箭的家伙的話，假如Robinhood可能就是傳說中的那條“狗狗幣巨鯨”?

Robinhood用戶的平均年齡是“90后”

以下內容來自其S-1文件：

截至2021年3月31日，我們約70%的AUC來自我們平臺上18-40歲的客戶，我們平臺上客戶的平均年齡為31歲。

所以，這家公司所依賴的那些為一個數十億美元交易平臺的提供動力的貪婪的交易者是在《豪門恩怨》(1978年至1991年播出的美劇)停播后出生的?

太大膽了。

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