8月11日 ，上周五晚間，莫斯科外匯交易中心的盧布加速下跌，盤(pán)中盧布對(duì)美元跌破100。俄羅斯央行發(fā)表評(píng)論稱，盧布持續(xù)下跌將嚴(yán)重影響俄羅斯外匯收入和油氣收入，導(dǎo)致國(guó)家福利基金因補(bǔ)貼財(cái)政日益擴(kuò)大的赤字而耗盡。

俄羅斯”生意人報(bào)“報(bào)道稱，截至莫斯科時(shí)間8月11日17.00，美元/盧布價(jià)格自去年3月25日以來(lái)首次出現(xiàn)在99.44，盤(pán)中一度跌破100，盧布比周四下跌1.6%。

歐元/盧布的報(bào)價(jià)為108.70，盧布下跌了1.1%，早些時(shí)候，該貨幣對(duì)自去年3月23日以來(lái)首次達(dá)到109.11。

盧布兌人民幣下跌1.3%，報(bào)價(jià)接近13.65，此前自去年3月30日以來(lái)首次達(dá)到13.697水平。

除了近期的一系列負(fù)面因素外，周末的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)頭寸在交易結(jié)束時(shí)加劇，今天也可能對(duì)俄羅斯貨幣產(chǎn)生影響。

作為一種安全資產(chǎn)，俄羅斯的市場(chǎng)參與者越來(lái)越喜歡購(gòu)買(mǎi)美元，就增長(zhǎng)率而言，美元受歡迎的程度已經(jīng)明顯超過(guò)了了歐元和人民幣。

俄羅斯一家大型銀行的交易員認(rèn)為，出口已經(jīng)出現(xiàn)峰值，貿(mào)易順差正在縮小，國(guó)際收支中的收入越來(lái)越少，但支出并未下降。石油收入隨著盧布持續(xù)貶值而預(yù)期減少，對(duì)未來(lái)的糟糕預(yù)期，刺激了俄羅斯人對(duì)稀西方貨幣的需求

在他看來(lái)，市場(chǎng)很困惑：“每個(gè)人都在關(guān)注昂貴石油的收入流入，但它似乎卡在某個(gè)地方，無(wú)法為俄羅斯帶來(lái)財(cái)富的增長(zhǎng)。出于某種原因，我們的監(jiān)管機(jī)構(gòu)無(wú)動(dòng)于衷，沒(méi)有什么可依賴的“。

俄羅斯聯(lián)邦經(jīng)常賬戶盈余的減少仍在與盧布對(duì)抗，主要是由于多種原因（外部和內(nèi)部）導(dǎo)致出口外匯收入流入減少，進(jìn)出口業(yè)務(wù)失衡，同時(shí)俄羅斯進(jìn)口復(fù)蘇形成的外匯需求增加，西方公司退出俄羅斯聯(lián)邦的業(yè)務(wù)，以及人口的需求，在假日季節(jié)高峰期可能會(huì)增加。

中央銀行試圖減輕購(gòu)買(mǎi)外幣的貶值影響，在預(yù)算規(guī)則的框架內(nèi)至少推遲到年底，但實(shí)際上并無(wú)法支持盧布。

自8月初以來(lái)，俄羅斯貨幣盧布兌美元和歐元的跌幅已超過(guò)7%，自今年年初以來(lái)，俄羅斯貨幣盧布貶值了近三分之一。

盧布持續(xù)下跌，不僅會(huì)導(dǎo)致俄羅斯進(jìn)口價(jià)格持續(xù)增長(zhǎng)，導(dǎo)致嚴(yán)重依賴消費(fèi)品進(jìn)口的俄羅斯通貨膨脹，還會(huì)因此影響油氣收入下滑，減少財(cái)政收入，導(dǎo)致俄羅斯政府赤字增加，財(cái)政部將不得不通過(guò)國(guó)家福利基金來(lái)彌補(bǔ)赤字，從而導(dǎo)致俄羅斯國(guó)家福利基金耗盡的風(fēng)險(xiǎn)。

中央銀行在8月13日發(fā)布的“未來(lái)三年貨幣政策的主要方向”中寫(xiě)道，中期規(guī)劃財(cái)政政策的主要因素之一是 國(guó)家福利基金 （NWF）資金流動(dòng)部分耗盡的風(fēng)險(xiǎn)。

報(bào)告指出，2023-2026年8-8.3 萬(wàn)億盧布基本石油和天然氣收入 （NGD） 水平可能無(wú)法平衡財(cái)政： 如果實(shí)際上它們更高，盈余將發(fā)送到國(guó)家福利基金; 如果更低， 將從 NWF 中取得轉(zhuǎn)移資金彌補(bǔ)財(cái)政部的收支不平衡。

俄羅斯央行認(rèn)為，在對(duì)俄羅斯的制裁壓力和世界大宗商品價(jià)格逐漸周期性下跌的背景下，即使盧布適度疲軟，石油和天然氣收入仍有可能在很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)保持在預(yù)算水平的下方，其匯率將持續(xù)貶值。

中央銀行描述說(shuō)，“日益分散”表明，去全球化趨勢(shì)正在增長(zhǎng)：各國(guó)越來(lái)越多地被劃分為多個(gè)街區(qū)，越來(lái)越多的行業(yè)被遷回其領(lǐng)土或友好且地理位置接近的國(guó)家。對(duì)于俄羅斯經(jīng)濟(jì)來(lái)說(shuō)，除了貿(mào)易條件普遍惡化外，這可能還意味著制裁壓力的增加。那么 2024 年的關(guān)鍵將平均為 11-12%；GDP不太可能增長(zhǎng)，甚至每年會(huì)下跌2%；家庭消費(fèi)因收入增長(zhǎng)跟不上通脹也不會(huì)增長(zhǎng)；出口、進(jìn)口和經(jīng)常賬戶將持續(xù)減少到 2025 年，并可能在 2026 年繼續(xù)減少。烏拉爾石油價(jià)格在2025-2026年度大概率會(huì)降至每桶45美元。

8月11日俄羅斯央行公布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2023年6月俄羅斯外貿(mào)順差從5月修正后的110.27億美元降至84.11億美元，環(huán)比減少了23.7%。

【作者：徐三郎】

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