A股市場半年報正式收官。Wind數(shù)據(jù)顯示，目前A股市場已有5200余家公司完成2023年半年報披露，其中超八成公司上半年實現(xiàn)盈利，逾五成公司凈利潤同比增長，642家公司今年上半年實現(xiàn)歸母凈利潤同比翻番。從環(huán)比數(shù)據(jù)來看，A股上市公司二季度經(jīng)營狀況復(fù)蘇態(tài)勢比較明顯。數(shù)字經(jīng)濟、光伏、新能源汽車等新經(jīng)濟領(lǐng)域整體表現(xiàn)搶眼。機構(gòu)認(rèn)為，當(dāng)前企業(yè)盈利處于底部，伴隨著一系列政策的持續(xù)落地，下半年上市公司盈利有望迎來拐點。

超八成公司上半年盈利

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至8月31日記者發(fā)稿，A股市場已有5262家公司完成2023年半年報披露，上半年共實現(xiàn)營業(yè)總收入為354300.15億元，較去年同期增長2.59%，共實現(xiàn)歸母凈利潤29516.31億元，較去年同期(調(diào)整后)略降4.28%。

營業(yè)收入方面，3033家公司上半年實現(xiàn)營收同比增長，占比為57.64%，150家公司上半年營收同比增幅實現(xiàn)翻倍，471家公司上半年營收超百億元，其中53家公司營收逾千億元，中國石化、中國石油、中國建筑的上半年營收均超過萬億元，位居前三，分別為15936.82億元、14798.71億元、11133.13億元。

從凈利潤來看，已披露半年報的公司中，4249家公司今年上半年實現(xiàn)盈利，占比為80.75%，1842家公司上半年歸母凈利潤超過1億元，其中有351家公司歸母凈利潤超過10億元，工商銀行、建設(shè)銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行位居前四，歸母凈利潤均超過千億元，分別為1737.44億元、1673.44億元、1332.34億元、1200.95億元。凈利潤變動幅度方面，2715家公司上半年凈利潤同比增加，占比為51.60%。642家公司今年上半年實現(xiàn)歸母凈利潤同比翻番，49家公司凈利潤同比增幅超過10倍。

具體板塊方面，“雙創(chuàng)”板塊和北交所公司成長迅速。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，2023年上半年滬深主板、科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板和北交所均實現(xiàn)營收同比增長，增幅分別為2.15%、4.57%、10.10%和4.43%。上半年歸母凈利潤同比增幅超過100%的上市公司中，創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板和北交所公司的數(shù)量分別為143家、56家和10家。

從環(huán)比數(shù)據(jù)來看，A股上市公司二季度經(jīng)營狀況復(fù)蘇態(tài)勢比較明顯。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，今年二季度，已披露中報的A股公司合計實現(xiàn)營收183338.97億元，環(huán)比增長達(dá)7.16%。上述5262家上市公司中，有3214家公司今年二季度歸母凈利潤實現(xiàn)環(huán)比增長，占比為61.08%，3817家公司二季度營業(yè)收入實現(xiàn)環(huán)比增長，占比為72.54%。

新經(jīng)濟增長態(tài)勢強勁

中觀層面來看，多個行業(yè)業(yè)績表現(xiàn)不俗，餐飲旅游、食品飲料、電力設(shè)備、汽車、交通運輸?shù)刃袠I(yè)涌現(xiàn)出多家凈利潤和營收增速較高的上市公司。數(shù)字經(jīng)濟、光伏、新能源汽車等新經(jīng)濟領(lǐng)域整體表現(xiàn)搶眼，上市公司增長勢頭強勁。

得益于數(shù)字經(jīng)濟的快速發(fā)展，三大電信運營商上半年數(shù)字化轉(zhuǎn)型成果顯著，業(yè)績普遍高增。中國移動、中國聯(lián)通、中國電信2023年上半年分別實現(xiàn)營業(yè)收入5307億元、1918.3億元、2587億元，同比分別增長6.8%、8.8%、7.7%，歸屬于母公司股東的凈利潤分別為762億元、54.4億元、202億元，同比增幅分別為8.4%、13.7%、10.2%。同時，上述三大運營商均公布了大手筆現(xiàn)金分紅方案，派現(xiàn)金額分別為475.51億元、24.91億元和131.04億元。

今年上半年，硅料價格下行，行業(yè)成本下降，光伏行業(yè)市場需求旺盛，光伏電池、組件龍頭企業(yè)盈利回升。晶科能源、阿特斯、高測股份上半年營收同比增幅分別為88.80%、31.71%、60.52%，歸母凈利潤同比增幅分別為201.27%、321.75%、324.58%。談及業(yè)績大增的原因，上述公司均表示，主要系全球市場需求旺盛，光伏行業(yè)持續(xù)保持高景氣度發(fā)展態(tài)勢，公司訂單大幅增加。

受益于優(yōu)質(zhì)新能源車型的持續(xù)投放、充換電等基礎(chǔ)設(shè)施的不斷完善等因素，全球新能源車市場需求上半年持續(xù)快速增長，產(chǎn)業(yè)鏈上的龍頭公司業(yè)績成色十足。鋰電龍頭寧德時代上半年實現(xiàn)營業(yè)總收入1892.46億元，同比增長67.52%，歸屬于上市公司股東的凈利潤為207.17億元，同比增長153.64%。新能源汽車龍頭比亞迪上半年實現(xiàn)營業(yè)收入2601.24 億元，同比增長72.72%，實現(xiàn)歸母凈利潤109.54億元，同比增長204.68%。

機構(gòu)看好下半年企業(yè)盈利增長

多家機構(gòu)認(rèn)為，當(dāng)前企業(yè)盈利已經(jīng)處于底部，預(yù)計在政策積極發(fā)力的前提下，下半年上市公司盈利有望迎來拐點。

中金公司表示，從上市公司基本面來看，當(dāng)前已披露樣本上市公司整體業(yè)績增速較一季度持平略弱，但結(jié)合物價有望在三季度見底回升，以及企業(yè)庫存去化壓制因素消化，下半年A股盈利增速有望好于上半年并轉(zhuǎn)為正增長。

粵開證券表示，2023年是復(fù)蘇之年，但受制于逆全球化、需求不足等負(fù)面擾動，A股的盈利修復(fù)并非一蹴而就，從基欽周期與朱格拉周期來看，類似2012年至2013年U型磨底、弱修復(fù)的概率更大，盈利修復(fù)時間或被拉長。“我們認(rèn)為全A盈利的向上拐點或在四季度前后到來。”粵開證券首席策略分析師陳夢潔說道。

信達(dá)證券策略首席分析師樊繼拓分析，2008年至今，各板塊ROE(凈資產(chǎn)收益率)下降時長的中位數(shù)較為穩(wěn)定。結(jié)合歷史經(jīng)驗來看，全A的ROE有較大概率在今年第二季度至第四季度實現(xiàn)企穩(wěn)。下半年業(yè)績有望改善的板塊包括幾個方向：此前業(yè)績滯后全A改善的板塊，如成長板塊、周期板塊、可選消費板塊，一季報與中報業(yè)績較好的行業(yè)和供給出清較好的行業(yè)等等，截至目前，多數(shù)消費行業(yè)與成長板塊中的傳媒、機械設(shè)備、計算機行業(yè)的業(yè)績展望得分較高。

西部證券研報稱，基于宏觀與中觀數(shù)據(jù)前瞻，A股業(yè)績底漸行漸近。分板塊來看，可選消費與出行鏈為業(yè)績改善核心線索。隨著國內(nèi)貨幣政策窗口打開，穩(wěn)增長政策逐步發(fā)力，經(jīng)濟內(nèi)生動能修復(fù)，疊加下半年庫存周期啟動，順周期行業(yè)有望迎來底部反轉(zhuǎn)。

興業(yè)證券策略首席分析師張啟堯預(yù)計，2023年下半年有望景氣延續(xù)的細(xì)分行業(yè)集中在廣告營銷、影視院線及教育等傳媒領(lǐng)域，酒店餐飲、旅游及景區(qū)、航空機場以及鐵路公路等出行鏈，一般零售以及飾品的商貿(mào)零售領(lǐng)域以及商用車以及汽車零部件的汽車領(lǐng)域等。今年下半年有望實現(xiàn)困境反轉(zhuǎn)的細(xì)分行業(yè)主要包括光學(xué)光電子、造紙、普鋼、養(yǎng)殖業(yè)、游戲、飼料、電視廣播、橡膠、電機、房地產(chǎn)服務(wù)等。

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